転換社債って何？投資する際のメリットは何か

2025/06/12ミーム株（はやりの株）の代表格でもあるゲーム販売のゲームストップ株が話題を集めた。

同社は「投資方針に沿った投資や将来的な買収を含む一般的な企業目的」のために17億5000万ドルの新株予約権付社債（転換社債=CB）を発行すると発表した。株式の希薄化リスクから株売りが進み、12日のゲームストップ株は22%安で終えた。

CBの発行で得た資金でビットコインを購入するとの見方さら株安を招いている。余剰資金ではなく、借金をしてビットコインを買うというのは、いかがなものかと？

転換社債とは

「転換権付き社債」のことで、一定の条件のもとで、株式に転換できる権利（転換権）が付いている社債（企業が発行する債券）です。英語では「Convertible Bond（CB）」と呼ばれます。

転換社債の仕組み（イメージ）

1.企業が資金調達のために転換社債を発行

2.投資家がそれを購入 → 利息を得る

3.株価が転換価格を超えた場合、投資家は株式に転換し利益を得られる

4.株価が上がらなければ、満期まで保有して元本と利息を受け取る

投資家にとってのメリット

• 株価が上がれば株主としての利益（値上がり益）を狙える
• 株価が下がっても債券としての保護（元本返済）がある
• 通常の株式投資よりリスクが限定的

デメリット・リスク

• 利回りは通常の社債より低い
• 転換価格より株価が上がらなければ株式転換しても損
• 発行企業の信用リスク（倒産等）がある

例:シナリオ

ある企業が「転換価格：1,000円」の転換社債を発行。株価が800円→1,200円に上昇。保有者は株式に転換 → 差額の400円（1,200円 – 800円）×株数の利益！